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lundi 3 mars 2014

03/03: Ce marché est beaucoup plus bearish qu'il ne semble (par Camille)

Bonsoir à tous, comme chaque lundi, c'est moi qui réalise le commentaire du soir.

Je voudrais profiter de ces quelques lignes pour mettre en évidence les raisons qui me poussent à croire que ce marché est beaucoup plus bearish qu'il ne semble à première vue. Un grand nombre d'investisseurs de ce blog considère que le marché est bullish parce qu'ils regardent essentiellement le CAC, le Nasdaq et le S&P. Dans le cas de ces indices, il est vrai que des nouveaux sommets ont été atteints, et l'on pourrait donc croire que le marché action est largement bull.
Comme je l'ai déjà mentionné dans d'autres updates, pour qu'un marché soit bullish, il doit être homogène, càd que quasiment tous les indicateurs doivent être en faveur d'un "risk on". Malheureusement, ce point n'est absolument pas vérifier en ce moment.
Si l'on regarde l'évolution relative récente du S&P1500 par rapport aux bonds US à 10ans, l'on constate que les actions n'ont que faiblement surperformé les bonds. Et si l'on regarde le mouvement du mois de février, il pourrait bel et bien s'agir d'un simple rebond de contre tendance.


Si l'on regarde la performance relative entre valeurs cycliques et valeurs défensives aux USA, le scénario d'un rebond de contre tendance (en 'abc') semble encore plus évident sur ce graphique (jusqu'à preuve du contraire).


De plus, un grand nombre d'indices majeurs tels que DAX, Euro Stoxx, SMI, ... n'ont pas réalisé de nouveaux sommets lors du rally de février. Ceci constitue une divergence majeure de performance, ce qui me conforte dans l'idée que les tops récents sont des tops de momentum faible.








Il est également intéressant de noter qu'au sommet de la semaine dernière, le Sigma Whole MArket Index (hebdomadaire) a été stoppé par une résistance ascendante datant de 2010. Cette résistance a déjà stoppé par 4 fois le marché dans le passé, et il y a des raisons de croire qu'une fois de plus ce niveau va agir comme un catalyste à une consolidation/correction.


Au niveau de l'or, il est intéressant de constater que le marché teste la tendance baissière majeure. Si l'on réussit à franchir ces niveaux, le rebond de l'or devrait à nouveau s'accélérer et les 1400 pourraient rapidement être atteints/testés.


Il n'y a aucun nouveaux éléments au niveau de mes indicateurs. La baisse de ce matin a stoppé mes positions longues sur l'IBEX, le DAX et l'EuroStoxx50 (avec de beaux gains). Les autres positions longues restent inchangées à ce stade.
J'ai toutefois 2 positions hors modèles en portefeuille: un put sur le SPX et une CFD short sur le CAC.

Short Term Trading Book:
 
- SPX: long at 1754.73 (stop @ 1763, 3pts below the ST model to take into account bid/ask spread)
- NDX: long at 3506.23 (stop @ 3442, 5pts below the ST model to take into account bid/ask spread)
- CAC: long at 4107.69(stop @ 4248, 5pts below the ST model to take into account bid/ask spread) 
 
  Medium Term Trading Book:
 
- No more medium term position at this stage.
 
 
Out of model position: 
 
- 1 put SPX, MAY, strike 1400 @ usd2.85
 - 1 short CAC @ 4398



Je vous remercie de m'avoir lu, bonne soirée,
Camille  

99 commentaires:

  1. Bonsoir Camille ! Analyse intéressante comme toujours. Merci beaucoup ! Pour notre CAC, j'ai chargé en short, mais un pull back vers 4355 me semble manquer pour vraiment valider une baisse plus long terme.

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  2. Salut Camille. Merci pour ton point hebdo :)

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  3. Hello
    Merci Camille. En effet avec une baisse de 3% il y a des bears en embuscade
    Dommage pour mescall stoppe de justesse a 4382 sur fut hier car on devrait retracer 50% peut etre.
    Une occasion de repasser eventuellement short a 4350

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    1. 4392 le stop. Punaise meme sila mise etait toute petite, j ai les boules quand je vois les futs ce matin qui explose a l instant.

      Si pas de news speciale, idee de rebond technique

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  4. un coucou rapide et un merci a camille

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  5. Reprise technique ce matin mais attention il est probable que le gap baissier du jour soit prioritairement comblé

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    1. et il est possible que l'autre gap du haut (4368) soit comblé aussi :(

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  6. Bonjour Aroon, bonjour Camille, bonjour à tous !

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  7. Bonjour le blog !
    Etant au taf, peu de marge de manoeuvre, Camille, le marché n'est pas bearish si ce n'est à TCT, bon pretexte de retour à la m20. Sur toutes le UT, nous sommes haussiers et ce n'est pas la queue qui remue le chien donc là on est même au dessus de la m20 haussière ! en attente à tct

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    1. Je suis d'accord sur le fait que le marché est "historiquement" haussier sur tout les horizons de temps. Par contre, en analysant différents indicateurs, il y a de bonnes raisons de croire qu'un processus de top se met en place et qu'une consolidation/correction est proche => la raison pour laquelle je parle de marché PLUS bearish qu'il ne SEMBLE. Je n'ai pas non plus écrit le marché EST bearish

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    2. Ritchie. Je pense qu'il y aussi quelques erreurs techniques souvent relayées par des sites qui analysent les indices et des valeurs (vidéos ou autres). On entend souvent que tout va bien sur un indice (ou valeur) car tel ou tel indicateur est bien orienté mais il y a des niveaux max avec des risques de retournement (zone critique de surachat). Ca reste vrai dans l'autre sens.
      Le tendance actuelle LT reste haussière mais l'AT court terme est pour moi baissier ( et justement car certains indicateurs sont TROP bien orientés).

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    3. Oui, je suis d'accord,c'est baissier de CT, mais il ne sert à rien d'avoir raison trop tôt et il me semble qu'il n'y a pas de divergence permettant de définir un point reverse de MT LT. En d'autres termes, c'est achat sur repli comme hier sauf si on casse 4270/80 amha !!
      Oui camille, tu n'as pas écrit le marché est bearish

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    4. Si tu vas sur mon blog tu verras dans l'update de ce matin que sur le graph entre le Sigma Smart Money Index et le Sigma Whole Market Index, il y a une divergence négative très importante.

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    1. Je sais :)

      mais les lecteurs, que font ils? Achat, vente, attentisme

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    2. Je suis short depuis ce matin. Pour moi c'est un rebond technique suite au fait que Poutine a soi-disant renvoyé ses soldats dans leurs casernes alors qu'il étaient en manœuvres... si j'ai bien lu les manœuvres devaient de toutes façon se terminer hier, donc je ne vois pas le rappel... Et les soldats entrés en Crimée y sont toujours... donc je ne vois pas trop l'avancée... Comme d'habitude le marché voit et interprète à sa façon...D'ailleurs les titres de la presse/site web économique sont toujours pour moi très orientés... il faut lire jusqu'au bout et varier les sites... D'ailleurs la tension monte entre Moscou et les US... Je vise au minimum le complément du GAP d'ouverture voir beaucoup plus. Cela n'est bien sur que mon avis bien sur et n'engage que moi.

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    3. attentiste car hier, j'ai pu solder un short mal embarqué depuis quelques jours. Je récupère psychologiquement !

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    4. Short. Mais j'ai fait la bétise de reprendre une louche sur 4289 .. ca fait mal.

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    5. Bonjour et un merci à Camille pour le billet,

      Coté position:
      short cac et michelin

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    6. bonjour, attentiste les actions, je garde un peu de liquidité....

      En MV latente sur ALO, CGG, PONY principalement.... je garde et j'attends...

      bonne journée!

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    7. Vendu la moitie a 4360 et le reste a 4389

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  9. Réponses
    1. Un peu dangereux. Il faudra que tu croises les doigts pour que la BCE annonce une bonne nouvelle, car c l'unique catalyseur haussier à venir

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  10. On arrive a la fin d un petit triangle . Short in a 52

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  11. Moi je suis en short à 4352 avec un stop large

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    1. Bon ce sera mm7 d abord. Cassure par le haut. C est quoi la news?

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  12. Bjr le blog,
    je ne pense pas que la BCE agira vu le début de conflit, ils vont attendre de voir l orientation des marchés suite a ses Bad news!
    Je suis aussi en short au bord de la piscine...
    :o)
    je sors avec mon mojito
    :o)

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  13. C'est Vladimir qui parle. Il n'a pas envie de violence et se réjoui qu'il n'y ai eu aucun coup de feu. Il soutient le président légitime mais n'a manifestement pas envie de guerre.

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  14. Petite phrase de poutine... qui aide led bull
    rhalala

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  15. Mm7 touche. Punaise ils sont trop rapide la

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  16. décès du patient au cœur artificiel de cramât!!!

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  17. Je suis bluffé par l'enthousiasme des acheteurs. Je me prépare à nouveau à repasser vendeur

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  18. Vladimir Poutine a bien aidé les bulls :)

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  19. Grosse raclée :(. Je garde mes shorts jusqu'à 4408 la clôture de vendredi.

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  20. Joli Jean. Les shorts se rachetent. La crise en ukraine est finie. Ha ben non mais sp nouveau record en vue.
    tu reshortes a combien aroon?

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  21. Pour moi, la crise en Ukraine n'est pas terminée et Poutine a bien leurré les marchés....pourtant, ils ont l'habitude des annonces des dirigeants qui font le contraire juste après. Je ne sais pas qui poussent les indices comme ça mais c'est complétement dingue. La seule bonne nouvelle pourrait venir de la BCE, faut il qu'il y ait une annonce de faite?!

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    1. Je dis bien joué à tous ceux qui sont long depuis ce matin car c'était loin d'être gagné

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  22. Renfort short aussi pour travailler le pru

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  23. Réponses
    1. la hausse de ce matin était une belle blague...et pourtant pas très drôle. J'ai fait une PV mais elle aurait pu être bien plus importante....dommage pour moi :(

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  24. En suivant les marchés ces dernières semaines, la tendance haussière sans interruption peut être due à un phénomène de flux, les tensions sur émergents et le fait que les US soient à des niveaux assez chers, les opérateurs se sont rabbatus sur les marchés européens, c'est ce qui peut expliquer la sur-performance du CAC ces dernière semaines.
    Autrement je vois pas ce qui peut expliquer cet engouement soudain et agressif sur les marchés européens.

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    1. Bonjour Khaled. Effectivement les rattrapage du CAC versus les US explique une partie de cette hausse mais elle me semble très rapide pour que ce soit la seule justification

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    2. je pense que les opérateurs achètent encore l'effet banque centrale....entre une BCE qui dégainera probablement dans l'année et une FED qui laisse une porte ouverte à une révision du tapering

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    3. reste à y croire.....et ce, sur les pts hauts

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  25. Complétement en phase avec ce sondage

    http://tempsreel.nouvelobs.com/politique/20140304.OBS8444/dsk-et-le-sondage-masque.html

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  26. Réponses
    1. Perso, j'avais compris que tu étais en phase avec le sondage

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    2. Je pense qu'il aurait fait mieux ou au moins aussi bien.

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    3. C'est clair, il en aurait pécho plus qu'une, lui ! Qu'on puisse seulement envisager que ce porc libidineux revienne me dépasse.

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  27. A combien ton stop sur ton short?

    Sinon open us proche des sommets... holle

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  28. un coucou en passant rapide. Bons trades a tous les zamis

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    1. Pour l instant il n est pas bon mon dernier trade. Mais attendons l open us....

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    2. Salut Jpex. Pas mieux pour moi Bulldog. Belle gamelle :(

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  29. je pense qu'en Ukraine, on peut encore "jouer" à souffler le chaud et le froid. Les intérêts restent importants et personne ne lâchera le morceau aussi facilement.

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  30. et ouais, au niveau indices, on en est à faire comme si rien ne s'était passé, comme si tout était réglé dans le meilleur des mondes.... pas convaincu personnellement. cela étant je n'irais pas jusqu'à vouloir raisonner le marché. il vaut mieux résonner avec lui, entrer en résonance, quitte à amplifier le phénomène , quitte à ce qu'il devienne une bulle, et comme toute bulle, qu'elle éclate !

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  31. Long sur le DAX objectif 9620 puis, si on y vas, Short....

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    1. Sortie a 9680 car je n'y croie plus. Passé Short sur le DJ à 16360

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    2. Us ne s arretent plus. J espere qu ils vont faire comme d hab est rebaisser vers 17h30.
      record avec une crise en ukraine...
      j ai rate mon scenario aujourd hui.
      bon pru 62. Ca reste supportable mais bon...
      aroon tu as place ton stop a combien?

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  32. Aie ca s'annonce mal pour mes shorts ...

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    1. on est proche de toucher pour la 4è fois une résistance oblique...

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    2. si on passe pas l'oblique, on peut viser 4300.

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  33. Réponses
    1. clout + 20% Bravo à ceux qui en ont en portif

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    2. Comme quoi, il faut savoir patienter

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  34. Les shorts semblent se racheter avant la bce ....

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  35. Oups aldr un vieil ordre a ete execute. Vendu a 12

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  36. Allez short cac sr15z sur 4398 pour le fun ! J'ai 1h pour me décider si ovn ou pas !

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  37. Votre avis sur la suite ? J'ai vendu 1/3 de mes shorts. Graphiquement ETEi possible. Ca sent le roussi pour mes shorts...

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    1. J'ai pris un petit short CAC à la cloture, stop à 4420, mais sans grande conviction. Je parie pour un statu quo de la BCE jeudi, mais je ne suis pas du tout certain que ça suffira pour faire baisser. Wait and see.

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    2. Pour l'instant, je vois un retour sur le support oblique ascendant cassé hier, du dernier trend, dans un volume un peu plus faible qu'hier. Mais c'est vrai que le mvt est impressionnant, gap de la m20 et on a retourné la m7 à priori. donc gaffe c'est certain.

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  38. Facebook est en discussions en vue de racheter le fabricant de drones Titan Aerospace pour 60 millions de dollars (44 millions d'euros), rapportent plusieurs médias.

    Ces drones, qui volent à une altitude élevée, permettraient au premier site communautaire mondial de d'offrir un accès à internet sans fil à des consommateurs résidant dans des parties peu développées du monde, selon le blog technologique TechCrunch, qui cite une source anonyme.

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  39. Aujourd'hui 4 mars la majorité des traiders suiveurs se sont pris la porte du saloon dans la figures, comme je l'ai dit ce matin j'avais chargé 10 contrats CALL futures et j'ai vendu tout doucement pendant la montée, je ne vous dit pas la plus value géante qui risquerait de rendre des personnes très agressives, certains ici ne la gagne pas dans leur année de travail en ce levant le matin à 6 h et terminant à 19 h. Je suis un homme heureux !

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    1. Bravo.
      Mais ce matin jouer la hausse était comme ... jouer à la roulette russe ;-)

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    2. bonsoir,

      tu as une façon de t'exprimer qui est "imbuvable"
      ...
      à titre personnel , ta + value dite "geante" ne me rend pas agressive

      mais la façon dont tu la presentes est incongrue !

      ...

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    3. Joli travail Jean, ben moi je suis gagne petit alors je ne risque pas des sommes de malades sur le marche.
      Je suis fait 80 euros sur aldr, ca calme hein .

      Plus serieusement , me suis pris une mega taulle il y a 4 an sur une position a l envers. J avais fait 300% sur une position de mon salaire de 6 mois puis reperdu derriere tout et 50% en plus. Mon conseil n est donc pas de se sur exposer car trop d expo conduit a un stress intense et des coupures de bras douleureuses. Coupures alors que ma position aurait pu deboucler stable apres quelques temps mais bon perdre son salaire mebsuel chaque jour, ca fait un bon apprentissage force...

      Tout ca pour dire,partage des idees super genial, mais pas de vantardise svp, je pense qu il faut savoir rester humble dans ce marche de brutes

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  40. bravo a toi,
    je ne te cache pas que dans la matinée je te prenais pour un fou....
    maintenant que tu post cela, si tu as trop d euros je te donne avec plaisir mon nô de compte bancaire...
    :o)
    bravo robin :o)

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  41. (Boursier.com) — Airbus Defence and Space (Airbus Group), Arvalis - Institut du végétal et Delta Drone vont explorer ensemble, dès cette année 2014, les possibilités offertes par des images et données acquises par des capteurs embarqués sur drones à voilure fixe et à voilure tournante. Cette nouvelle source de données pourrait permettre d'optimiser l'offre de service de Farmstar Expert en matière de diagnostic des cultures et d'agriculture de précision. A plus long terme, ce projet pourrait ouvrir de nouvelles perspectives dépassant le champ d'application actuel de Farmstar Expert.

    Les premiers essais ont été effectués par Delta Drone au-dessus de parcelles agricoles. Ils montrent des capacités d'observation avec divers capteurs pouvant être très complémentaires des images satellite et avions aujourd'hui utilisées dans le cadre de Farmstar Expert. Une campagne de tests sera lancée par Airbus Defence and Space, Arvalis - Institut du végétal et Delta Drone en 2014 afin d'explorer ce nouveau potentiel. Ce partenariat s'inscrit bien dans l'objectif d'une agriculture technologique plus précise, au service de la rentabilité des exploitations agricoles tout en préservant la qualité de l'environnement.

    Alexandra Saintpierre — ©2014, Boursier.com

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  42. La Russie a promis mardi de répliquer à toute sanction que pourraient lui imposer les Etats-Unis en raison de son intervention en Ukraine.

    "Nous devrons répondre", a déclaré le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Alexandre Loukachevitch.

    "Comme toujours dans ce genre de situations, provoquées par le comportement irréfléchi et irresponsable de Washington, nous rappelons: ce n'est pas notre choix", a-t-il ajouté dans un communiqué.

    (Steve Gutterman; Tangi Salaün pour le service français)

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    1. La news est tombe avant cloture fr et donc dans les cours comme pipo.... a priori

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  43. Ma nouvelle analyse du soir est dispo. Bonne soirée

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