Wouéwouéwoué ! Salut a tous, Pif is back sur le ring après qq temps offline (voyage Africain, affaires perso a gérer, fête pascale et beaucoup de taf au bureau impliquant peu de temps disponible pour le blog…). Essayons malgré tout de reprendre les bonnes habitudes et faire le tour des indicateurs usuels (CAC40 / euro/dollar / pétrole et or) pour un point spéculatif hebdo…
Pour rappel cette revue sert de support à un positionnement court terme en Tcall ou Tput hebdo (Commerzbank & SG, deux maisons sérieuses) et est censée ouvrir le débat sur la pertinence de vos positions pour le trimestre ou le semestre (et de mes recos !).
As usual, on attaque avec les infos macro des 10 derniers jours (j’avais un wagon a rattraper ...)
a) les données macro de la semaine dernière
Bon, en gros sur les 10 derniers jours les points clé retenus par les marchés semblent tenir en un seul mot : youpi ! (c’est la teuf !)
- Coté US : un solde net enfin positif sur le front de l'emploi pour le mois de mars (+ 162 Kemplois), un PIB Q4Y09 certes revu légèrement à la baisse (+ 5,6% au lieu de 5,9%) mais indiquant malgré tout la direction d’un retour à la croissance (comparé aux 2,2% de Q3Y09)
- Coté UE: accord à l’arrachée des pays membre piloté par l'Allemagne, sur un mécanisme de refinancement de la Grèce, puis succès de la levée obligataire de 5Md€ (cependant moins sursouscrite que la levée précédente)
- Au niveau mondial, le FMI enfonce le clou en remontant ses prévisions de croissance / de bonnes stats macro sur l'ensemble des zones viennent consolider le sentiment général positif ...
b) marchés boursiers : semaine d'optimisme !
Le CAC40 colle aux 4 000 points toute la semaine et les enfonce finalement jeudi sur anticipation de la bonne stat chômage US de mars, l’accord Grec soutient les cours toute la semaine … / les marchés devraient poursuivre sur le mode optimisme les semaines prochaines et continuer de passer sous silence toute nouvelle mitigée (Emprunt Grec pas suffisamment sur-souscrit, accord de financement UE qui peut être vu bancal…) / Pif reste long CAC40 et suggère de renforcer sur tout replis en LVC et LVD (ou Tcalls plus musclés selon votre profil de risque)
Pour rappel des drivers CAC40 du moment:
a) des stats macro US montrant une reprise économique (créations d'emploi et PIB en croissance)
b) consolidation de la prise en main politique des problèmes de la Grèce par l’Eurogroupe / pas d'extension PIGS / succès des levés obligataires de la Grèce
c) toute information d'un report « à plus tard » de la hausse des taux FED (idéalement Q3 ou Q4 Y010)
d) des stats macro UE favorables
e) des stats macro favorable sur Chine et Inde montant poursuite / accélération de croissance
f) Q1Y010 (US/UE) favorable amenant hausse des dividendes 010 v 09
d) un effet de traction présumé sur l'économie UE par les pays en avance sur le cycle de recovery (USA / BRICS)
c) sur le front Euro/dollar ? ça repart …
sur la semaine, la poursuites des effets finalement positifs de l'accord UE sur le refinancement potentiel de la Grèce, le succès (certes mitigé mais réel) de la souscription obligataire Grec, abaissent la pression spéculative anti euro des hedge funds anglosaxxons / une certaine prudence envers le dollar (enquête ADP de mercredi dernier) avant les stats chômage de vendredi complètent le tableau et propulsent l'euro au-delà des 1,35 en fin de semaine
pour la suite ?
i)Soit la Grèce est tirée d'affaire (succès des levées obligataires pour les échéances d'avril et mai) + l’Europe démontre qu’elle défend sa zone + l'attention internationale commence a se porter sur le remboursement de la dette US et dans ce cas le cours euro/dollar regrimpe vers 1,5
ii)soit la spéculation anti euro se poursuit sur incapacité de la Grèce à lever des fonds et incapacité de l'UE à s'organiser pour la soutenir, et le cours rechute vers 1,25
Pif qui est proEuropéen soutien i) et conserve ses positions longues turbo euro/dollar
Pour mémoire, le cours euro/dollar est piloté par les facteurs suivants:
a) une reprise de croissance présumée en avance aux USA sur l’Europe, et en forme de V alors que pour l’Europe elle sera au mieux en retard de 2/3 trimestre ou au pire en L (plombée par le remboursement de la dette souveraine)
b) l’agenda supposé de hausse des taux FED (mi ou fin d’année ?)
c) une défiance envers la zone EU et l'euro tant que le soutien à la Grèce ne sera pas jugé pérenne et tant que des suspicions de contagion d’endettement aux autres pays maillon faible de la zone euro persisteront.
d) l'absence de prise de conscience (pour l'instant) du problème du remboursement de la dette US (largement à la hauteur du problème des PIGS en Europe)
et le WTI ? post suivant ...
d) pétrole : le WTI challenge les 85 $
RépondreSupprimerla spéculation continue à pousser le cours du WTI vers les 90$ (versus un prix d'équilibre économique qui devrait se situer vers 70/75 $ !) / l’ecstasy continue a être déversée massivement dans les salles de marché des grandes banques (via l’air conditionné !) en raison de :
- présomption de recovery US,
- problèmes européens et Grecs momentanément figés,
- OPEP qui maintient les quotas, s'auto-satisfait des cours à plus de 80$ et revoit à la hausse la consommation mondiale de pétrole 2010,
- bonnes stats éco (indicateurs manufacturiers) en provenance de la Chine et du japon (respectivement 2eme et 3eme plus gros consommateurs de pétrole au monde)
Sur le plan de l’offre et de la demande, le fait que les stocks de brut US se prennent mercredi 3mb dans le nez (et soient significativement en hausse de manière récurrente depuis plusieurs semaines) passe à la trappe / Le dossier Iranien est également ignoré pour le moment.
quoi faire ? Pif suggère d’accompagner la spéculation pour l'instant (inutile de se mettre à l'envers du marché, même si on a raison sur le fond !), donc passer long mais en restant vigilant car la hausse est toujours essentiellement pilotée par la spéculation (pas les fondamentaux) via l’anticipation de l’effet reprise éco US puis mondiale (et avec accélération Chine et Inde)
il faut donc jouer les flux et reflux du WTI (ou du Brent) avec le pas de deux suivant : attendre le prochain pull back de 1 à 2$ avant publication de stocks de mercredi (qui seront probablement mauvais mais mis de coté par le marché) ou après (c’est selon !) pour se positionner en Tcall et prendre sa + value 2 dollars plus tard …
Pour rappel les leviers du WTI sont :
a) géopolitique via évolution du dossier Iranien (le jackpot c'est une intervention militaire !)
b) toute info (stat chômage, annonce de PIB...) sur une reprise (UE, US ou BRIC) importante susceptible de tangibiliser le goulet d'étranglement à la production qui amènera le baril à 100 $ (selon G Sach et M Stanley !)
c) baisse des stocks US et normalisation offre/demande
d) facteurs saisonniers (température, vacances, maintenance)
e) or : prise d’altitude …
la faiblesse du dollar sur la semaine passée, une étude favorable du world gold council sur l'évolution de la demande physique d'or de bijouterie en chine (80% de la demande du pays) dans les années à venir (fin de l'autosuffisance Chinoise, besoin de trouver 423t/an sur le marché mondial d'ici 2/3 ans faute d'investissement de prospection, tension sur les prix a venir), un WTI en forte hausse laissant présager des résurgences d'inflation , font que l'or se reprend vigoureusement.
Pif (qui suggérait de rentrer sous 1 100 $ l'once il y a 3 semaines) garde ses positions gold longues et met tout replis à profit pour se renforcer ...
Rappel des drivers clé gold:
a) baisse du dollar / carry trade matières premières et métaux précieux
a) inquiétudes sur la reprise US / UE
b) intervention militaire US en Iran (ou n’importe quel conflit armé dans le monde impliquant une puissance majeure)
c) aggravation des difficultés de la Grèce et extension à l’UE / prise de conscience des problèmes de remboursement à venir de la dette US
d) monétisation des dettes souveraines (inflation)
f) Ben faut faire quoi alors ?
Cette semaine c’est fastoche, Pif est long sur tout (CAC 40 / euro-dollar / pétrole et or)
g) et Mars Faber, Keskidi ?
RépondreSupprimerDésormais, dans un souci d'édification des masses, Pif fait partager ses sources d'inspiration et ajoute cette micro-rubrique (ludique). Marc Faber est à Pif ce que le navet vert est à Luke Skywalker dans star-war, un grand maitre...
Pour notre brillant investisseur suisse installé à Bangkok les sujet du moment sont :
- la fed est bien partie pour maintenir ses taux nuls encore longtemps avec effet déplorable pour la valeur du dollar (manque d'attrait)/ le deficit US est de 1 500 Md dollar ou 373% du PIB US / ce chiffre ne prend pas en compte les plans medicare, medicaid et le passif du départ en retraite des babyboomers US / selon lui la dette réelle est de 800% du PIB
- lorsque la FED remontera ses taux, les taux rendront la dette impossible à rembourser / d'ici 10 ans, 35% des ressources fiscales US seront destinées à rembourser la dette / par ailleurs, le gouvernement US est « fucked ! », s'il réduit la dette il oblitère la croissance
- rien n'a été résolu, la crise s'est déplacée de la sphère privée vers le sphère publique / le problème de défaut de dette souveraine reste tangible / la dette Européenne est elle même impressionnante
- l'inflation reste la seule solution possible pour les Gouvernements (US et UE)
- sur l'EU : si la Grèce est laissée a elle même, le résultat pourrait être bon pour l'Europe (mais c'est quand même mieux si l'UE sauve la Grèce pour la cohésion de l'ensemble)/ l'euro est surévalué mais devrait à court terme se réapprécier vers 1,42 / le dollar est inattractif ainsi que tous les actifs libellés dans la même devise / Marc Faber est violent et conseille de jouer à la baisse les treasurie bonds US
- sur l'or : il faut toujours en détenir si possible physiquement et hors des frontières US (en référence à l’expropriation des particuliers US de leurs lingots dans les années 30)
- thématiques a surveiller : l'eau, les matières premières, les BRICs
- Marc Faber soutien toujours une rhétorique Nacerienne : la richesse se déplace via les matières premières de l'occident vers l'orient en créant des tensions internationales (pouvant de cristalliser à terme en conflits armés)
- l'investissement agricole (direct ou via coopératives cotées en bourse) est une très bonne idée …
dernière intervention ici: http://www.lecho.be/fonds/fonds/Quand_investir_rime__avec_le_pire..._.8894145-1991.art
et avant de se quitter, comme de tradition voici les inénarrables rien a voir du jour de votre bien dévoué Piflechien
RépondreSupprimerg) les « rien à voir » du jour de Piflechien (wouéééé!)
Alors les gars, vous vous imaginez que la musique électronique serait ce qu'elle est sans la vague house from Chicago ? (late 80's early 90's !) Petit refresh pour les plus jeunes de nos lecteurs:
Sexpress / ici ! trop bon, super flyguy ! A l'origine du son house : http://www.youtube.com/watch?v=hQZ1ycI8hrc&feature=related
houla ça vire acid ici (this is acid house) : http://www.youtube.com/watch?v=rMR41Lxb1L4&feature=related
et back to time (en 89 !) / Chicago night traxx sur WGCI radio pour un petit mix de la mort qui tue...
la semaine prochaine l'aventure continue avec le newbeat belge ...
enjoy ...
TOUJOURS AUSSI ENRICHISSANT DE TE LIRE MON CHER PIF
RépondreSupprimerbeau boulot et surtout cela fait super plaisir de te lire et de te retrouver parmi nous
j'ai liquide mon brent la semaine derniere...dommage
par contre je suis long sur gold achat a 1091
belle PV qui se profile
salut a toi et encore merci
Commerzbank sérieux, c'est une blague ?!
RépondreSupprimerComme par hasard quand ça bouge plus, sont en panne :)
Pour les strikes proches ok ce sont les "moins chers" mais avec le risque de ne plus pouvoir vendre donc car l'émetteur s'est barré :)
Perso je conseille 1-BNP (JAMAIS de problèmes mais un peu "chère" sauf que sur des strikes "normaux" on le voit pas) 2-CITI (des problèmes de temps en temps mais moins que czbk)
Sinon pour l'€/$ y aura blocage ama vers 1.42, idem CAC entre 4250 et 4380
(Première grosse R vers 4120/4158)
Conso sur 3650 à envisager...pour ensuite aller vers 4850...ou 3250.
Voilà mon plan :)
salut les gars / pour Pi2a : l'eleve dépasse le maitre ! / pour Robin, pour l'instant jamais de probleme pour refourguer mes Tcalls à CZBK ! / perso bien positionné gold, euro/dollar et CAC40 / il faut que je trouve une porte brent sous 48 heures / par ailleurs j'ai lyxor inde et bresil qui skyrocketent (non mentionné dans mon billet mais BRIC reste un theme majeur d'investissement / bien relire tout Marc Faber !)/ seul Atstom et ma ligne lyxor oil&gaz se trainent pour l'instant ...
RépondreSupprimerMerci Pif :)
RépondreSupprimerMon plan : être en positif sur toutes mes valeurs, retirer mes billes en PV convenables et advienne que pourra...
Mini : prendre des -v n'est pas déshonorant si tu te replace sur les bons chevaux ... / c'est mm une strategie en pull back (l'écrémage des lignes) qui renforce ton portefeuille pour la prochaine hausse ...
RépondreSupprimerJamais Pif! Jamais! je ne m'agenouille même pas devant Dieu ;) je déconne! je joue parfois comme ça, quitte à perdre une peu mais très rarement! Actuellement, je ne suis pas sûre de mon coup sur "mes actions" en portefeuille.
RépondreSupprimerJe suis encore liquide, je suis pessimiste sur l'avenir de l'UE, je n'achète plus sur les plus hauts et je ne suis plus trop en ce moment...
J'ai encore beaucoup à apprendre, merci pour tes conseils :)
merci pif pour tes interventions
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