Tendance CAC 40 du 20/09/2010

Hello les Padawans,

Alors pas trop déçu par la nouvelle page d'Aroon? J'ai gardé la même structure tout en rendant plus harmonieux le design. J'espère que ça vous plaît.

Je devais faire un petit laïus sur la conjoncture économique actuelle mais je n'ai pas eu le temps de m'y consacrer. Néanmoins voici en vrac mon point de vue sur les perspectives économiques (et l'impact sur les marchés):
Les chiffres macroéconomiques sont stables avec de bonnes et de mauvaises surprises. Le chômage reste le gros point noir de l'économie US. Obama semble en avoir fait son cheval de bataille. Le nouveau plan lancé par le président des USA permettra de créer des emplois mais est-ce que ce dernier suffira sachant que la productivité peine à se relancer?
Les entreprises ont utilisé tous leurs jokers afin de maintenir leurs marges. Plus de leviers possibles mais les sociétés semblent vouloir reconstituer leurs stocks ce qui pourrait relancer la machine industrielle.

Fedex a annoncé des résultats en deçà du consensus ce qui inquiète les opérateurs. Cette société est une sorte d'indicateur avancé de l'économie américaine. Les analystes commencent à nous préparer à des résultats très mitigés au prochain trimestre ce qui n'aiderait pas les indices à grimper.
Dernièrement, le secteur technologique a prévenu que les résultats qui seront publiés au prochain trimestre ne seront pas à la hauteur des attentes des analystes.
Néanmoins, le PER actuel sur l’EuroStoxx 50 pour 2011 est de 9,3. En supposant que les analystes divisent pas deux leurs projections de croissance des BNPA pour l’année prochaine, le recul de l’indice serait de seulement 5% à PER inchangé. En imaginant un scénario très négatif, les indices reculeraient modérément. D'après une enquête réalisée par Reuters, l'indice phare de la Bourse de Paris est attendu à 3.900 points à la fin de l'année 2010, en hausse de 4% environ par rapport à son niveau de clôture de mercredi à 3.755,64 points, mais quasiment inchangé (-0,9%) par rapport à son niveau de fin 2009, selon la prévision médiane de 25 analystes et gérants sondés. Les mêmes intervenants interrogés anticipent un CAC 40 à 4.100 points d'ici fin juin 2011, en hausse de 9% par rapport à la clôture de mercredi.
Mais il faut être réaliste, les économies US et UE patinent et peinent à trouver un nouvel élan. L'unique avantage de cette situation est le maintien des taux bas par les banques centrales. L'économie occidentale semble maintenue et portée à bout de bras par la BRIC (....imaginez si l'économie chinoise se met à tousser?!?)
Les obligations d'états n'arrêtent plus de grimper ce qui provoque une baisse de taux permettant aux états de s'endetter à très bas prix amplifiant l'endettement et les déficits.....les états ne sont-ils pas censés mettre en place des plans de rigueurs? Conséquences = gros risques de bulle sur les obligations!!!
La bonne nouvelle de cette situation est que les actions deviennent très attrayantes versus les obligations des sociétés (si on évite le "double dip" et que l'économie reste au moins stable). Les valeurs du CAC se traitent à un ratio PER de 9,76 fois les résultats attendus à 12 mois, en net retrait par rapport au ratio moyen des 20 dernières années qui se situe à 15,5, alors que parallèlement le CAC 40 offre un rendement de 3,76% en moyenne, supérieur à la moyenne historique de 3,09%. En comparaison, le rendement des emprunts d'Etat à 10 ans se situe à 2,726%.
Il faut donc pas se voiler la face, l’environnement reste très difficile pour les marchés actions. Une
forte progression de la valorisation des actions reste peu probable tant que la visibilité sur la conjoncture est faible et que les craintes d’un fort ralentissement de l’activité économique dominent. Les investisseurs devraient rester prudents et la volatilité devrait être de retour (l'aversion au risque).

Demain, le CAC? (Résistances=Rxxxx , Supports=Sxxxx)
Belle journée de sorcières vendredi qui nous renvoie proche des 3700pts. Comme je le pressentais, l'AT montre des signes de faiblesses poussant les opérateurs à prendre quelques bénéfices. Le target baissier reste sur les S3675pts. Il sera quasi inévitable d'échapper à un passage sur les 3700pts demain. Pas de stats importantes au programme ce qui ne profitera pas aux bulls. Les craintes feront baissier les indices. Seule la MM7 sur les R3743 peut donner un objectif aux haussier. Cette résistance sera très solide. Une clôture sur cette moyenne mobile ne suffira pas à inverser la tendance baissière bien installée.
A MT (à 2 semaines), la tendance redeviendra probablement haussière mais les opérateurs chercheront un vrai point bas pour rebondir (à nous de l'identifier). Le contact avec le SAR vert serait un vrai 1er objectif bearish avant une éventuelle reprise des bulls. Je suis baissier à CT pour l'instant. Lundi (TCT), à mon humble avis, on finira au mieux stable. On restera très attentif à la réaction des opérateurs sur le support des 3700pts qui pourrait être vite enfoncé.

Résistances: 3725 /3745 / 3772 / 3790
Supports: 3700 / 3675 / 3650

Bonne fin de week-end, bons trades et que la force soit avec vous. A demain, dans les commentaires de ce message!!!