Bonjour à toutes et tous
j'ouvre une file pour poster cette info qui me parait interessante :
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samedi 25 février 2012
23 commentaires:
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"Market Report : Comment la Grèce pourrait faire s’effondrer Wall Street, la bombe a retardement des CDS :
RépondreSupprimerLe nouveau plan de renflouement Grec voté hier a été annoncé comme un succès.
Il ne permet qu’une seule chose : aider les politiques (n’oublions pas que nous sommes dans une année électorale pour de nombreux pays) à gagner du temps avant un défaut total de la Grèce, sauver encore quelques temps le projet technocrate « Européen » et prévenir (pour le moment) toute sortie d’autres pays de la zone Euro.
Mais le véritable danger que représente un défaut de la Grèce est le déclenchement des CDS (Credit défaut swap), ces fameux « paris » permettant de s’assurer contre le défaut de remboursement d’un Etat sur sa dette.
La taille du marché des CDS est estimée à 32 Trilliards de dollars. 95% de l’exposition des banques à ce marché des dérivés de crédit est détenue par 5 banques : JP Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, HSBC et Goldman Sachs.
Le marché des dérivés de crédit n’est pas régulé, il n’y a pas d’obligation pour les vendeurs de CDS de détenir en réserve le montant nécessaire au paiement de ces contrats en cas de déclenchement.
Ces CDS ont été émis majoritairement par des banques américaines qui ne pourront faire face au paiement de ces « paris ».
Ce danger est accentué par un effet de levier tel, on parle de 40 sur ce marché des « dérivés » de crédit, qu’un simple défaut de la Grèce pourrait donc avoir des conséquences catastrophiques et faire imploser un système financier mondial interconnecté.
Les CDS sur la Grèce représentent une bombe à retardement financière.
Jusqu’à maintenant l’organisme de régulation du marché des dérivés de crédit (qui décide si les CDS doivent être payés), la International Swaps and Derivatives Association (ISDA) a qualifié le défaut Grec de « volontaire », garantissant l’explosion en vol de MF Global qui avait massivement souscrit à ces CDS Grecs et s’attendait logiquement à toucher les bénéfices de ces paris lorsque la Grèce a annoncé un défaut sur sa dette de l’ordre de 50%. L'ISDA en a décidé autrement...
Ce tour de magie de l’ISDA, semble révéler que les grandes banques US vendeuses de CDS ne sont pas prêtes à faire face à un paiement de ces assurances.
L’organisme de régulation des CDS est majoritairement contrôlé par les grandes banques internationales, ce qui peut certainement expliquer pourquoi le défaut Grec a été qualifié de « volontaire » jusqu'à maintenant.
Les choses risquent de se compliquer pour les institutions financières si les élections d’avril en Grèce amènent au pouvoir un parti politique décidant d’un défaut total sur la dette, car les CDS seront dus…Que va décider l'ISDA ?
Nous serons fixés en Mars, si le gouvernement Grec actuel décidait d’un défaut total devant le chaos social généré par l’application des mesures d’austérité, ou en Avril après les élections en Grèce.
(à suivre)
(suite)
RépondreSupprimerLa Grèce est un pays relativement petit dans l’économie mondiale, mais l’effet de levier dans le secteur financier est tel que sa faillite peut avoir des conséquences systémiques.
La situation en Grèce n’a pas d’issue, on ne soigne pas un malade en lui administrant des doses énormes de morphine (augmentation de la dette) tout en lui demandant de faire un régime radical à base de cailloux (mesures d’austérités).
Elle est prise dans un étau, entre l’obligation de rembourser une dette colossale et l’incapacité de la rembourser car aucune croissance ne peut s’amorcer dans un contexte d’application de mesures d’austérité aussi radicales, donc aucune rentrée fiscale ne permet le remboursement de la dette.
La Grèce fera défaut mais personne ne peut anticiper l’ampleur de la catastrophe financière en chaîne qu’engendrera le déclenchement des CDS : faillites bancaires ? Nationalisations ? Nouveaux plans de renflouement (dette supplémentaire, monétisation) ? certainement
La Grèce doit pour s’en sortir suivre l’exemple de l’Argentine d’il y a quelques années, en faisant défaut sur sa dette, mais avec les conséquences que je viens d’expliquer quant à l’explosion du marché des dérivés de crédit."
(GoldBroker.com)
https://fr.goldbroker.com/news/grece-cds-effondrement-wall-street-50.html
"Les CDS ne sont pas coupables de la crise grecque, mais ils y contribuent.
RépondreSupprimerNos Excellences ont donc trouvé le coupable qui leur permet de faire croire que ce n'est pas le manque de discipline de la Zone Euro qui explique des dérives budgétaires dont la majorité des Etats qui ont l'Euro comme devise se sont rendus coupables, et dont la Grèce est le principal fauteur. On oublie bien évidemment que si la Grèce a 122% de dette par rapport au PNB, l'Italie en a 108%. Dans toute la manipulation médiatique qui accompagne cette crise qui doit être traitée sérieusement, l'intoxication semble évidente. La Commission Européenne va donc lancer une enquête de plus, cette fois sur l'utilisation des CDS par les hedge funds.
Les CDS sont des Credit Default Swaps qui sont disponibles tant sur les risques de crédit bancaire ou d'entreprises que sur les risques souverains. Ainsi, si un investisseur institutionnel ou une banque qui détient de la dette grecque pour 100 millions d'Euros n'est pas confortable avec le risque grec, il a le choix entre vendre les obligations ou couvrir ce risque a travers le marche des CDS. Il doit pour ce faire, soit trouver un acheteur soit trouver un garant, pour qui ce risque ne représente pas de sortie de fonds et sera évidemment comptabilise hors-bilan.
Dans le premier cas, il fait probablement une perte de plus de 10% au moins sur le montant nominal de son investissement. Cela ne lui plait probablement pas, et il risque de devoir rendre compte. Les CDS lui permettent un moyen utile de « couvrir » ce risque. Il lui en coutera 3 millions d'euros par an, sur la période restante des obligations qu'il détient. Cela permet de « lisser » la perte. Face à la crise grecque, les détenteurs d'obligations ont voulu progressivement couvrir ce risque. Ils ont donc accepte de neutraliser le risque grec a travers un swap ou « échange » qui lui permet de transférer le risque d'une déconfiture de la Grèce à une contrepartie qui ne nécessite aucune forme d'amortissement du risque grec.
(à suivre)
(suite)
RépondreSupprimerQue ce serait-il passé si les CDS n'existaient pas ? Ceux des investisseurs qui ne veulent absolument plus du risque grec auraient vendu leurs obligations et pris leur perte plutôt que de continuer à courir ce risque. Cela eut provoqué une crise bien plus sanglante que celle que nous venons de connaitre dans la mesure où il aurait fallu trouver des acheteurs pour la valeur des obligations, dans notre exemple 100 millions d'Euro. Il ne s'agit plus d'une garantie, mais d'un achat qui implique une sortie de liquidités qui, dans le contexte d'une dette de 300 milliards d'euros aurait été dramatique et aurait provoqué une vente d'obligations a traves les pays les plus endettes de la Zone Euro. Cela eut exacerbe la situation de la Grèce qui aurait du payer plus que 6.25% sur son emprunt récent.
L'amplification vient du fait que ce marché a une autonomie qui fait que l'on peut acheter ou vendre des CDS quelle que soit la situation de l'acheteur ou du vendeur. En vendant à découvert soit des obligations soit des CDS, les spéculateurs, en ce compris les hedge funds, intensifient la baisse des cours des obligations grecques et accroissent les charges financières des nouveaux emprunts Grecs. Il est d'ailleurs symptomatique de voir que l'évolution des cours des obligations et des CDS est parfaitement synchrone.
Il faut se rendre à l'évidence : nous allons devoir revisiter les ventes a découvert. Légitimes lorsqu'elles permettent de couvrir des risques, ces ventes sont devenues purement spéculativess lors des ventes à découvert « nues » . D'instruments visant à couvrir des risques commerciaux ou d'investissements, les CDS sont devenus de purs jouets de spéculation. En restreignant leur usage à des situations légitimes, nous arriverons à mettre de l'ordre dans le casino financier.
C'est une entreprise aussi louable que complexe. Il faudra une détermination politique pour aller contre tous les lobbies financiers qui en bénéficient. La responsabilite de cette reforme depend d'abord et avant tout de la volonte des acteurs de se reformer face a une question qui brule les levres: est-il legitime d'utiliser des instruments financiers pour mettre a genoux les Etats?"
(Lemonde.fr)
PONY :
RépondreSupprimerl'achat d'un bateau , une niche fiscale ?
Question N° : 89371 de M. Yvan Lachaud ( Nouveau Centre - Gard ) Question écrite
Ministère interrogé > Budget, comptes publics et réforme de l'État Ministère attributaire > Budget, comptes publics, fonction publique et réforme de l'État
Rubrique > impôts et taxes Tête d'analyse > politique fiscale Analyse > bateaux de plaisance
Question publiée au JO le : 28/09/2010 page : 10470
Réponse publiée au JO le : 22/02/2011 page : 1756
Date de changement d'attribution : 14/11/2010
Texte de la question
M. Yvan Lachaud attire l'attention de M. le ministre du budget, des comptes publics et de la réforme de l'État sur l'existence d'une niche fiscale liée à l'acquisition d'un bateau de plaisance. En effet, si cet achat est financé par une location à loyer fixe avec option d'achat, l'économie peut se monter à plusieurs milliers d'euros par rapport à un paiement comptant. Cette différence provient d'une diminution de la TVA de 50 % sur le solde pour cause de navigation en dehors des eaux territoriales françaises. Or, pour naviguer en dehors des eaux territoriales françaises, il faut pour un bateau à moteur : un équipement de sécurité adéquat, un permis de navigation hauturière, un bateau de conception adaptée pour naviguer loin des côtes. Or ces conditions ne sont pas toujours respectées dans la plupart des cas de vente de petits bateaux, et même des bateaux de plus grande taille ne naviguent pas en dehors des eaux territoriales françaises ; sans compter qu'un bateau en location avec option d'achat n'est pas déclaré à l'ISF. Cette niche fiscale n'apparaît donc ni juste ni équitable. Il souhaite savoir si le Gouvernement a l'intention de rétablir l'équité fiscale en mettant fin à des dispositions fiscales manifestement injustes.
(à suivre)
(suite)
RépondreSupprimerTexte de la réponse :
L'article 59 bis de la directive 2006/112/CE du 28 novembre 2006 relative au système commun de taxe sur la valeur ajoutée autorise les États membres à considérer le lieu des prestations de location de moyens de transport, et notamment des bateaux de plaisance, bien que situé sur leur territoire, comme situé hors de la Communauté lorsque l'utilisation ou l'exploitation du bien est effectuée hors de la Communauté. C'est donc en conformité avec le droit communautaire que la réglementation française relative à la location de bateau prévoit une exonération partielle de taxe sur la valeur ajoutée lorsque le bateau est utilisé hors des eaux territoriales communautaires. S'agissant de l'impôt de solidarité sur la fortune (ISF), en application de l'article 885 E du code général des impôts (CGI), l'assiette de cet impôt est constituée par la valeur nette, au 1er janvier de l'année d'imposition, de l'ensemble des biens, droits et valeurs imposables appartenant au foyer fiscal. Un bien loué avec option d'achat ne constitue pas un élément du patrimoine du locataire, dès lors que celui-ci n'en est pas, par hypothèse, propriétaire durant la période de location. Par suite, le bien concerné n'est pas imposable à l'ISF du chef du locataire pendant ladite période mais le devient, le cas échéant, à l'issue de celle-ci en cas de levée de l'option d'achat. Il n'est pas envisagé de modifier ces règles d'imposition à l'ISF qui ne constituent en aucun cas une « niche fiscale » mais l'application au cas particulier de bateaux de plaisance pris à bail avec option d'achat pour le locataire des principes généraux d'imposition à l'ISF et du contrat de louage de choses régi par le code civil."
Oui les CDS grecs sont un vrai pb... la bnp en a vendu bcp il parait... misère du levier sur des CDS ...
RépondreSupprimerHello Jpex ,
Supprimeroui , j'ai trouvé ça.
A prendre avec du recul quand meme ,ama.
Enfin , pour moi , du moins , je ne connais pas assez les CDS pour pouvoir affirmer ou infirmer cet article , je ne fais que relayer deux infos , pour les partager , apres , où est l'exactitude et le phantasme , je ne sais pas .
En tout cas , c'est un sacré meli mélo , qui dort sous nos pieds , ça j'en suis sur.
Si parmi nos fideles lecteurs/trices qq'un a une opinion ,
qu'il parle !!
Aroon aura surement un avis eclairé.
Bonne soirée à toi
Petite news pour reflechir sur notre belle Europe. L'Europe n'aura pas le choix que de muter en USA bis sinon se sera l'eclatement. Les USA avaient le choix de s'unir ou de se battre avant leur creation.
RépondreSupprimerLa compagnie charter Air Méditerranée, qui va licencier 85 salariés, a proposé à une trentaine de ses pilotes et hôtesses basés en France d'être reclassés dans sa filiale en Grèce, avec un salaire réduit de 30% en moyenne, a-t-on appris samedi de source syndicale.
Hello Paris ,
SupprimerC'est une pensée que j'ai deja eu , avec le meme raisonnement.
Bonne journée à toi
Bonjour à tous,
RépondreSupprimermerci François pour ses infos et Aroon pour ses analyses.
Comme le CAC devrait consolider vers 3260/3280 avant de repartir à la hausse pourriez-vous me conseiller un put warrant voire un turbo put sur l'indice ?
merci et bon dimanche !
Saveryo ,Bjour ,
Supprimervoici la liste des emetteurs où tu trouveras ce que tu cherches.Je n'en ai pas à te conseiller ,si ce n'est de preferer les warrants aux turbos (pas de barriere desactivante) ,les turbos , je m'y suis plus brulé les ailes
que fait des PVs.
La liste :
citybank : citiwarrants.com Tel : 0810 511 115
bnp : bnpparibas.com Tel : 0800 235 000
societée generale : warrants.socgen.com
Tel : 0810 302 020
C. L. : clwarrants.com Tel : 0810 500 100
commerzbank : warrants.commerzbank.com
Tel : 0800 801 080
dresdner bank : warrants.dresdner.com
Tel : 0810 750 750
credit agricole : cawarrants.com Tel : 0800 880 632
Barclays Turbos infinis : bmarkets.fr
Fais toi un copier/coller que tu ranges dans un dossier.
Surtout n'hesites jamais à les appeler ,d'une part , ils sont tres sympas au telephone , et surtout , tu es un client potentiel.
Les appeler pour avoir des explications sur tel ou tel produit , ou n'importe quelle question qui te viens sur leurs produits.
Sois vigilant à la date d'echeance et vérifies sur un site (bourso ,fortuneo ,zone bourse ,...)si le produit en question est bien sur le marché.
Preferes Citybank et commerzbank , et evites BNP et GLE (amha)
Bonne recherche
Bon dimanche
Merci François. Article intéressant sur les CDS. Vrai ou faux, exagéré ou pas.... en tout cas, cela me parait quand même être une version un peu noire de la situation ; en effet, une situation aussi dramatique serait forcément connue et relayée en masse par les médias. J'en connais même un qui baserait sa campagne politique sur ce thème ! Donc la vrai question, à mon sens, est de savoir qui à intérêt à faire peur au petit peuple que nous sommes avec des scénarios cataclysmiques de ce genre...
RépondreSupprimerBref !
Ludwig ,Bjour ,
SupprimerOui , "vrai ou faux , exagéré ou pas " ,je me pose les memes
questions...
En meme temps "le petit peuple" ou les gens "lambda" ne savent pas que les CDS existent , car comme tu le dis , personne n'en parle dans les medias.
Qui a interet à faire peur ? ,je dirai le gouvernement pour que la populace ait peur de l'avenir et ne se revolte pas , de peur de perdre le peu qu'il lui reste.
Ce n'est que mon avis.
Bonne fin de week end
J'aimerais avoir vos avis éclairés sur le Forex svp ? Certains d'entre vous le pratiquent ? Si oui, peuvent-ils me faire un petit topo : merci par avance.
RépondreSupprimerHello les zamis, un coucou en passant rapide. Je déménage en fin de semaine et je n'aurais pas le temps de trader ou d'aller sur le net. Je risque d'avoir aussi des pb de connexion mes j'aurai mon galaxy note qui pourra aider au pire. Que le force soir avec vous.
RépondreSupprimerPour le forex, c'est le marché des paires de devises...pas mal car levier réglable et frais pour trader minimes...trading 24/24 sauf we. Bon, après j'en reste aux indices par fainéantise d'ouvrir un compte spécial.
Jpex , bon courage pour ton demenagement ,
Supprimertu nous raconteras !
Bon dimanche -A bientot
"Le renforcement du pare-feu de la zone euro risque de devoir attendre :
RépondreSupprimerLa zone euro s'oriente vers un report de sa décision sur le renforcement de son pare-feu contre la crise de la dette, du fait des fortes réserves de l'Allemagne qui estime qu'il n'y a plus urgence en dépit d'une pression internationale croissante.
La décision sera prise "courant mars" mais pas forcément lors du sommet européen des 1er et 2 mars, a laissé entendre dimanche le ministre allemand des Finances Wolfgang Schäuble.
Les dirigeants européens avaient à l'origine prévu de trancher cette question politiquement sensible au mois de mars et plus précisément lors de leur sommet de jeudi et vendredi à Bruxelles.
Mais le mois de "mars va du 1er au 31", a fait valoir M. Schäuble en marge d'une réunion ministérielle du G20 à Mexico. Dans cet intervalle, "nous examinerons la question de savoir si le volume du mécanisme européen de stabilité (MES) est suffisant au vu des derniers événements", a-t-il poursuivi.
Un sommet de la seule zone euro est en principe programmé vendredi matin pour se pencher sur cette question. Il semble en partie compromis à présent.
La décision pourrait être reportée, même si une discussion devrait avoir lieu, avance un diplomate européen. "On laissera le temps" à l'Allemagne, ajoute-t-il en faisant valoir que le contexte politique est délicat dans le pays.
Principal contributeur aux mécanismes de soutien au sein de la zone euro, Berlin fait barrage sur ce dossier, malgré l'intense pression des Etats-Unis, du Fonds monétaire international (FMI) et de ses partenaires européens qui cherchent à mettre fin à une crise qui dure depuis plus de deux ans.
Pour rassurer les marchés sur leur capacité à éviter une contagion, la plupart des pays de la zone euro souhaitent combiner la capacité de prêts du fonds de secours temporaire, le Fonds européen de stabilité financière (FESF), avec celle du MES (500 milliards d'euros en théorie), qui commencera à fonctionner en juillet. Cela permettrait d'obtenir une force de frappe de 750 milliards d'euros. Pour l'instant, Berlin dit vouloir en rester à 500 milliards.
(à suivre)
(suite)
RépondreSupprimer"Faites-le vite et avec force, et faites en sorte que vos engagements soient suivis d'effets", a exhorté ce week-end le secrétaire au Trésor des Etats-Unis, Timothy Geithner, à Mexico.
La chancelière allemande Angela Merkel reste sourde à ces suppliques car elle doit d'abord faire voter lundi le second plan de sauvetage pour la Grèce, une étape dont l'issue ne fait guère de doute, une large majorité de députés s'apprêtant à donner leur feu vert.
Mais les députés de sa coalition, réservés sur le bien-fondé des aides fournies par l'Allemagne depuis le début de la crise, vont saisir l'occasion pour dire non au renforcement du MES, en faisant voter une motion. Il est donc difficile pour la chancelière de relancer le sujet dans l'immédiat.
"L'Allemagne a depuis le début de cette crise sa propre dynamique décisionnelle. Merkel doit souvent temporiser", souligne un diplomate européen.
Autre facteur: Berlin a engagé un bras de fer avec le FMI qui doit lui aussi venir en aide à la zone euro via une augmentation de ses ressources.
Seulement, chaque partie estime que c'est à l'autre de faire le premier pas, le FMI attendant un pare-feu convaincant de la zone euro, tandis que Berlin veut en savoir plus sur les intentions de l'institut dirigé par Christine Lagarde.
Une décision du FMI sur l'accroissement de ses fonds propres est attendue seulement en avril. Du coup, un responsable de la zone euro, sous couvert d'anonymat, n'exclut pas que la zone euro repousse sa décision sur l'augmentation de son Fonds de secours au mois d'avril pour la faire coïncider avec celle du FMI, "avec éventuellement convocation d'un sommet extraordinaire des dirigeants de la zone euro".
D'ici là, le FMI doit décider quelle sera sa participation au second plan d'aide à la Grèce. Compte tenu du blocage sur le pare-feu, il pourrait se contenter d'une contribution limitée, estiment des diplomates."
(AFP)
Salut à tous et merci à François pour cette file de week-end. Concernant les CDS, il y a beaucoup d'intox et les les CDS sur la Grèce ne sont pas si importants qu'on pourrait le penser, on parle de 3.5 à 5 milliards d'euros. Je ne pense pas que les CDS soient un objectif pour les investisseurs afin de récupérer du CDS (hormis qq hedge funds). Je peux toujours me tromper mais ce sont mes sources.
RépondreSupprimerAroon , Bsoir ,
Supprimermerci de ton avis sur les CDS , qui lui , n'est pas de l'intox !
3.5 à 5 mds d'€ , on est tres loin des chiffres avancés plus haut.
Etant moi meme dans l'ignorance , j'ai jugé utile de poster
deux articles , dont un du "Monde" censé etre plus serieux que celui d'un site boursier .
Bonne soirée
Tu as très bien fait de partager tes sources. Tu as peut être raison
SupprimerSalut à tous
RépondreSupprimerLes CDS on en cause depuis un paquet de temps, à mon avis la prochaine crise ne viendra pas de là mais des US (sur leur eco) voire de la crise avec l'Iran dont on cause aussi depuis longtemps (pour rien j'espère) ou d'autre chose dont on ne cause pas vu que souvent on cause beaucoup mais on n'arrive pas à prévenir les vrais problèmes...d'où l'AT pour essayer de gérer ça au mieux
De mon côté je ne vois pas de baisse avant Mai...mais on verra !
Et je constate qu'il y a pas mal de baissiers pour semaine prochaine, le Tase n'a pas été brillant (mais on s'en fout un peu), bref ouvrir direct à 3500 serait pas mal !!!
Réponse demain à + :)