17/02: Revue de marché (par Camille)

Bonsoir à tous, me voici de retour pour l'update du lundi.

Plus je regarde les graphiques, plus j'ai l'impression qu'on est en fin de bull market. Mais bon, je ne vais pas commencer par la conclusion, alors place aux graphiques...

L'or est dans un beau momentum, il vient de casser sa première tendance baissière et continue en direction de la seconde. Ce mouvement se fait en ligne droite, il n'y a pas la moindre consolidation et le mouvement semble même accélérer (sans doute un short squeeze),  je ne voudrais pas être short dans ce mouvement.(heureusement je suis long....) 

Lorsque l'on regarde le graphique journalier du Sigma Whole Market Index, l'on constate que le marché est proche de réaliser un nouveau sommet. Ce qui est passionnant, c'est de regarder au delà de ce graphique qui semble relativement bullish.

Lorsque l'on regarde la performance relative entre les bonds US et le S&P1500, l'on constate que même s'il y a un rebond indiscutable des actions (par rapport aux bonds), ce rebond nous laisse assez loin des sommets de l'année dernière. Il semble que la machine s'essouffle.(fort différent du graphique précédent)

En regardant la performance relative entre valeurs cycliques et valeurs défensives, il est évident que la surperformance des valeurs cycliques n'est pas nette et tranchée dans ce rebond. On est dans un scénario en "demi-teinte", ce mouvement semble être un rebond de contre tendance (à ce stade).

 Dans le même ordre d'idées, l'on commence à observer une grande distribution dans la performance des différents indices: certains indices tels que le Nasdaq, l'OMX, le PSI, le MCAC, ... réalisent des nouveaux tops alors que d'autres sont encore sous leur sommet de 2013 et dans certain cas on semble même en présence d'un rebond de contre tendance (IBEX).

 

 Conclusion:

J'ai l'impression que le marché est sur le point de faire un top important, un top de faible momentum. Càd? Il est extrêmement rare qu'un bull market se termine sur un sommet de momentum fort, càd avec une grande uniformité de tous les marchés et avec un dernier upleg hautement impulsif. Généralement un top (majeur) de bull market se produit sur des sommets de faibles momentums, avec des indices forts, des plus faibles, et beaucoup de divergences selon les marchés.

J'ai sincèrement l'impression que c'est ce qui est en train de se produire en ce moment.

Du côté de notre modèle, nous sommes toujours long dans ce marché.

Short Term Trading Book:
 

- SPX: long at 1754.73 (stop @ 1750, 3pts below the ST model to take into account bid/ask spread)

- NDX: long at 3506.23 (stop @ 3425, 5pts below the ST model to take into account bid/ask spread)

- CAC: long at 4107.69(stop @ 4113, 5pts below the ST model to take into account bid/ask spread) 

- EStoxx: long at 2947.84 (stop @ 2978, 5pts below the ST model to take into account bid/ask spread)

- DAX: long at 9106.25 (stop @ 9347, 10pts below the ST model to take into account bid/ask spread)

- IBEX: long at 9745.8 (stop @ 9858, 10pts below the ST model to take into account bid/ask spread)

 
  Medium Term Trading Book:
 

- No more medium term position at this stage.

 
 
Out of model position: 
 

- 1 put SPX, MAY, strike 1400 @ usd2.85

Bonne soirée à tous, et bons trades,

Camille