Le billet de PIF / UE : 1 – Angleterre : 0 / balle au centre…

Deux citations en intro / Churchill : « entre l’Europe et le Grand large, l’Angleterre choisira toujours le grand large » / Margaret Thatcher : « l'Europe est un ensemble imprévisible colonisé par une Commission européenne bureaucratique et vaguement socialisante »

Salut à tous, Pif propose un nouveau point de passage après une nouvelle semaine (celle du 5 décembre) épique et épuisante pour les (petits) investisseurs que nous sommes tous…

a) Le billet de Pif :

Pif note que le S&P est dirigé (aux USA) par un groupe de malades mentaux pyromanes (ou manipulés par la CIA !!!) et il faut (vite) tous les buter !!!, première victoire du camp UE sur le reste du monde avec l’accord marathon à 26 pour plus de stabilité et d’intégration en Europe, il faut que ça continue. Pif par ailleurs contant que les Anglais se soient (enfin !) fait dégager du process de construction (ou reconstruction ?) Européenne. A noter, qu’a cause de la city et des ultraconservateurs, l’Angleterre est peut être en train de rater un rendez-vous avec l’histoire !!! Poursuite du soupçon d’amélioration de situation éco aux USA (amélioration continue de la courbe des demandeurs d’emplois) et les marchés semblent (en fin de semaine) enfin plus à l’aise (bien que la configuration générale reste baissière) …

Pour faire simple Pif synthétise sur la semaine passée :

- La bonne entreprise de démolition du S&P : Le S&P menace lundi le groupe des pays Européens disposant de la note AAA (mise sous surveillance négative, abaissement possible de note à AA+), la France est saquée (menace d’abaissement de 2 crans / croissance faible, expositions significative des banques à la Grèce et l’Italie en seraient les raisons) / Mardi le S&P passe sous surveillance négative la note du FESF et de l’UE en tant qu’entité !!! La presse Allemande se déchaine alors … (voir ci-dessous). Jeudi/vendredi, le S&P menace d’abaisser les notes des principaux établissements bancaires et compagnie d’assurance de la zone Euro… / Il y a clairement un problème d’alignement du coté des agences de notation …

- Politique monétaire de l’UE : Mercredi, la bonne nouvelle de l’abaissement du taux directeur Européens à 1% est annihilée par les déclarations de Mario Draghi selon lesquelles la BCE ne monétisera pas les dettes souveraines (de manière directe ou détournée, via le FMI, FESF ou tout autre véhicule). Bien évidemment les marchés qui aiment la facilité gueulent …

Vous devriez lire la suite ici :

- Jeudi/vendredi : accord massif pour la mise en place du pacte de stabilité budgétaire en zone UE (règle d’or, sanctions automatiques si dérapage, possibilité de mise sous tutelles des états s’avérant particulièrement nuls dans la gestion de leur dette). Le couple Merkel Sarkosy réussi presque l’exercice de promotion/adhésion à 100%, une seule exception, les anglais qui refusent d’y participer, bien assis sur leurs « intérêts prioritaires » (ie ne pas mettre la city sous tutelle Européenne, faire plaisirs aux Eurosceptiques conservateurs et d’une manière générale empêcher la construction Européenne). Même si le pacte (sans les Anglais) est un pas en avant, il ne résout pas pour autant le problème du manque de solvabilité des états membres, de la mise en place d’un fonds avec une force de frape en regard (Md€ comme unité de compte) et de la recherche de levier de croissance pour faire redémarrer la croissance dans le zone (jeter un œil sur ce sujet à l’interview de Mohamed El Erian du fonds Pimco sur mon site) …

- macro US : poursuite du soupçon d’amélioration de la situation économique aux Amériques (chiffre des inscriptions au chômage toujours en baisse à 381 000 demandes la semaine passée) et nouvelle hausse du moral des ménages US

- Grèce : déblocage progressif des 8Md€ (6eme tranche du prêt de 30 Md€ accordé en 2010, à la Grèce) / accord du FMI pour sa quote part (ie 2,2 Md€)

A noter : les réactions de la presse Allemande, mardi matin, après l’attaque du AAA Européen et Allemand par le S&P :

- Rainer Brüderle (parti libéral FDP et ancien ministre de l’économie) : "Je ne suis pas partisan des théories du complot mais quelquefois il est difficile de se défaire de l'impression que certaines agences de notation et certains gestionnaires de fonds américains travaillent contre la zone euro"

- Michael Fuchs, CDU : « annonce politique visant à détourner l'attention des problèmes d'endettement des États-Unis »

- Otto Fricke (parti liberal FDP) : "La dette des États-Unis dépasse celle de la zone euro toute entière, le fait est, que l'on pourrait aussi poser aux États-Unis les questions que S&P pose aux Européens actuellement, mais personne ne le fait" « l'agence S&P ne donne pas un avis objectif mais fait la promotion d’une vision anglo-saxonne».

b) Pifsstress ratio

Fin de l’excès de stress, reflux d’aversion pour le risque avec l’accord à 26, le ratio retourne vers la moyenne (50%). L’accord de stabilisation économique et budgétaire de l’Union ramène de la sérénité en fin de semaine et semble accueillis positivement par les marchés. Détente du VIX, UUP et TLT se posent sur leurs MM à 50 et 20 jours… Bon attention, la configuration générale du DOW (le centre du monde financier) reste bear donc il ne pourrait s’agir que d’un rebond dans un marché baissier. Affaire à suivre … (prochainement chez Pif : la théorie de DOW et comment reconnaitre un marché baissier d’un marché haussier !!!)



c) revue par actifs clé

Dans ce chapitre, gratuitement, votre ami PIF fait a votre place le travail de synthèse atout/attrait ‘j'y vais/j’y vais pas, pour DOW, Eurodollar, WTI (enfin pétrole US) et Gold (enfin relique barbare), la ou de nombreux pseudo analystes vous font payer bien cher pour les mêmes avis/conseils/infos …

DOW:

- Effets négatifs : refus par la BCE démonétiser la dette de manière directe ou détournée (FMI, FESF, ou autre véhicule) mardi

- Effets positifs : net recul des demandes d’emploi aux USA à 381 000 postes / accord vers plus d’intégration budgétaire et fiscale en Europe / baisse des taux UE

- Quoi jouer ? retour d’optimisme haussier à court terme sur DOW et mise en avant du traditionnel rallye haussier de fin d’année ?

Eurodollar : déplacement transversal sur 1,32-1,35 ?

- Effets négatifs : coups de butoir de S&P contre l’UE, menace de dégradation des 17 pays de la zone, puis de ses banques, du FEST et de ses compagnies d’assurance, malgré l’accord « à l’arrache » de stabilité et d’intégration budgétaire (a 26). Pas de solution pour l’instant au problème de solvabilité des états de l’Union. Abaissement des taux directeurs de la BCE à 1%

- Effets positifs : support des banques centrales mondiales pour maintenir la liquidité en zone euro (en $), abaissement du taux

- Qui jouer ? Hmm difficile, Pif reste neutre sur Eurodollar et anticipe le yoyo dans le range 1,32 – 1,35

pétrole : sous les 100 $ mais pas forcément pour longtemps…

- effets négatifs: opposition de la BCE (via déclaration de Mario Draghi) à une intervention massive sur le marché obligataire Souverain Européen (pas bon pour la reprise économique, donc pas bon pour le pétrole), difficulté (pour l’UE) de mettre en place un embargo sur le pétrole Iranien (qui obligerait à sourcer ailleurs 450 000 bj), accroissement rapide de la production Libyenne qui retrouve ses niveaux d’avant guerre, anticipation de non accord sur les quotas lors de la prochaine réunion des pays de l’OPEP, hausse (beaucoup) plus forte que prévu des stocks de brut et d’essence US la semaine du 28 Novembre (resp + 1,3 et +5,1 Mb)

- Effets positifs : abaissement des taux de la BCE à 1%, forte baisse des nouvelles inscriptions au chômage US (niveau le plus faible depuis 10 mois), contexte géopolitique Iranien toujours porteur et entrée en saison froide US (hiver = conso de fuel de chauffage)

- Quoi jouer ? : Pif fait confiance aux banques US pour sur-vendre la thématique de la crise Iranienne et pousser les cours au dela de 100$ le baril. Donc se positionner acheteur vers 97/98 $ et vendeur au-delà de 100$

Gold :

- Effets positifs : nouvelle politique monétaire accommodante en zone euro favorable à la liquidité (taux à 1%)

- Effets négatifs : la BCE n'apporte pas de soutien aux Etats par des mesures de rachats d'actifs (pas de monétisation de la dette), dollar qui reste tendu

- Quoi jouer : renforcer vers (et en dessous) de 1 700 $ l’once, Pif ne croit pas une seule minute à la théorie selon laquelle la BCE ne monetisera pas sa dette, à plus ou moins long terme …

Silver :

- Suit Gold en amplifiant ses mouvements / renforcer vers 31 $ l’once ou en dessous / attention au renouvellement de contrats en fin de mois (attaque traditionnellement baissière de GS qui disposerait d’une position vendeuse énorme en silver)

d) Conclusion

- rester attentif sur eurodollar et attendre la preuve d’un rebond durable sur les marchés action (tout ceci n’est peut être/probablement qu’un sursaut dans un marché baissier …)

- renforcer gold vers 1 700 $ l’once (et Silver vers 31 $ l’once) / encore beaucoup de chemin à faire pour que le monde aille mieux et le monde ira mieux en monétisant sa dette …

- prendre position WTI sous 100 $ (en Tcall) en faisant confiance aux banques d’investissement pour pousser les cours au-delà de 100$ sur la thématique Iranienne

PS : coming soon : le « Chris Ciovacco show » et un topic sur la probabilité d’embargo pétrolier Iranien / stay tuned sur Pifthedog l’annexe…