Tendance CAC 40 du 18/05/2011

Hello les CACventuriers,

Les indices corrigent mais les opérateurs restent sereins. Les indices de volatilité ne montrent aucun signe de panique. On peut expliquer cette baisse en pointant du doigt de nombreuses problématiques mais c'est surtout la fin du QE2 qui pèse sur les marchés. Les traders anticipent la fin de l'open $ avec le sentiment que les USA peinent à créer des emplois. Les craintes sur une reprise économique dans les pays émergents et développés pèsent sur les indices. Attention, le PIB prévisionnel annualisé des USA ferait rêver de nombreux pays européens dont la France. Les Etats Unis gardent un énorme potentiel économique leur permettant de se remettre des crises les plus graves. De plus, les matières premières sont fortement impactées par la fin du QE2 car les investisseurs récupèrent leurs liquidités, aidés par la hausse du $. Ces arbitrages précipités augmentent ces mouvements violents.

Néanmoins, le CAC et l'Eurostoxx restent sous valorisés, ainsi le PER de l'Eurostoxx  tourne autour des 17 alors qu'il a déjà atteint les 30 ces 10 dernières années. La totalité des secteurs sont dans cette situation et  leur PER moyen est sous la moyenne des 10 dernières années. Si les statistiques continuent de déplaire alors nous devrions observer une rotation sectorielle classique dans les semaines à venir. Les secteurs comme la distribution, l’agroalimentaire, les utilities et la santé seraient les plus recherchés.
Il reste encore quelques doutes sur une nouveau ralentissement de l'économie. La hausse des matières premières de ces derniers mois a augmenté artificiellement les chiffres de l'inflation, ce qui pèse sur les stats économiques. Néanmoins, la forte baisse récente du pétrole (entre autres) devrait faire revenir un sentiment d'amélioration auprès des consommateurs. Toutefois, les crises des pays arabes constituent encore un motif de hausse du pétrole et l'Arabie Saoudite maintiendra un prix de l'or noir élevé afin de payer sa paix sociale.
L'autre problématique provient toujours de la Grèce qui est toujours sous perfusion afin de ne pas finir banqueroute. Néanmoins, je ne pense pas que la Grèce soit la cause de la baisse actuelle. C'est un problème latent et la Grèce ne représente que 3% du PIB global de l'UE. C'est surtout une contagion à d'autres pays plus importants qui ferait corriger fortement les indices....et ce n'est pas le cas.
A mon avis, la baisse actuelle reste surtout technique après la forte hausse des indices américains l'année dernière. C'est un petit "trou d'air" logique même si j'avais sous estimé l'impact sur le CAC qui n'a pas profité de cette hausse. Je pense que les opérateurs n'enverront pas dans le gouffre un indice sous valorisé.
On surveillera surtout une éventuelle hausse du dollar qui risque d'être le facteur le plus impactant pour les marchés surtout après l'interruption du QE2.

Demain le CAC? ( Rxxxx = Résistance ;  Sxxxx=Support)
Toujours le point bas des S3913-5 dans le collimateur et il sera difficile d'y échapper sauf si des catalyseurs haussiers viennent inverser la tendance baissière. Les indicateurs du jour et les résultats décevants de HP ont pesé sur la tendance. Il ne faut pas oublier que les 4000pts restent un seuil important et cette résistance devrait encore être sollicitée prochainement. Je reprendrai des calls si une nouvelle baisse arrivait. Je reste haussier à MT/LT.
A TCT (demain), il y aura de l'attentisme avant le FOMC (après notre clôture). Les opérateurs devraient continuer leurs arbitrages et jouer avec les supports et les résistances du moment. Je penche pour une petite reprise technique avec un target sur les S3985. Néanmoins, les bears seront très présents.

Résistances; 3966 / 3985 / 4000 (psycho) / 4011
Supports: 3950 / 3923-6 / 3913

Bons trades et que la force soit avec vous.