Tendance CAC 40 du 05/07/2010

Hello les Padawans traders,

Nous approchons des publications des résultats et nous allons entamer une semaine de transition. Nous sortons de quelques séances de baisse et nous devrions avoir une tendance plutôt haussière pendant l'été.
La question est: quelle devra être la stratégie MT et LT?

De mon coté, pas de doute, il y aura une reprise mécanique soutenue par les bons résultats des entreprises. Ensuite, la rentrée sera sûrement un peu plus compliquée à gérer et je me pose de nombreuses questions sur la stratégie à appliquer au dernier trimestre (on y est pas encore!!). Mon portefeuille Boursematch à perdu 16pts en 2 semaines mais reste dans le vert et il est temps d'affiner ma stratégie (le CAC fait -15% depuis le début de l'année). Je n'ai pas mis en place d'opérations de couverture et c'est une belle erreur de ma part. Je pense que les marchés vont se reprendre et il faudra faire des arbitrages et se replacer afin de profiter d'une hausse probable CT/MT.

A LT, je pense que la tendance reste haussière car le reprise est bien réelle mais moins dynamique qu'attendue. Le marché actions va donc rester volatil jusqu'à ce que les indicateurs économiques s'améliorent. Dans le cas contraire, il serait difficile d'échapper au fameux "Double Dip". Voici une compilation d'éléments qui me permettent de croire qu'on échappera au pire. Ces infos sont un "best of" d'avis d'analyses + des avis personnels. Je n'essaye en rien d'imposer mes convictions mais je vous partage juste mon sentiment. De toute façon, vous savez bien qu'aucune prévision est fiable à 100%. Chaque jour s'ajoute des facteurs qui peuvent modifier la psychologie des opérateurs et la tendance des marchés.

Un double dip est donc une double récession dans une intervalle de temps restreinte (moins d'un an à 2 ans). Il faut savoir que les doubles récessions restent très rares. C'est arrivé 3 fois sur 31 récessions depuis 1854 (source Aurel).
Les subprimes et le ninjas semblent de l'histoire ancienne. Les banques US semblent avoir retrouver leur forme d'antan. Les conditions de crédit restent difficiles mais elles ne deviennent pas plus restrictives. Les banques recommencent à financer l’activité et les entreprises sont moins dépendantes de l’offre de crédit des banques pour le financement de leurs investissements. Petit bémol, les ménages réduisent leur endettement mais en faisant défaut sur leur dette. Il n’existe donc pas un mouvement volontaire de réduction de l’endettement. On notera que les salaires deviennent plus dynamiques et contribuent à la croissance du revenu disponible des ménages. Sa progression n’est plus seulement liée aux soutiens de l’Etat fédéral. Une violente contraction de la consommation, la principale pondération dans le PIB américain, est donc improbable.
La double récession proviendrait donc plus des problèmes des dettes souveraines que de la santé de l'économie américaine.
Comment rentrer dans une période de rigueur budgétaire sans impacter la croissance?
Il ne faut pas oublier que l'Europe n'est plus le moteur de croissance mondiale et nous avons vu que d'après l'OCDE, une baisse de l'activité européenne impacterait que faiblement l'économie US qui a une économie plus ouverte à d'autres continents (Amérique du sud, Asie ).
Nos yeux restent rivés sur la santé de l'éco US car les indices de l'UE sont fortement corrélés aux performances des indices américains même si actuellement notre CAC 40 est plus fortement impacté par la crise européenne.
La baisse de l'€ aidera sûrement l'UE à repartir en dynamisant les exportations. De plus, la hausse actuelle du $ n'impacte pas l'économie américaine. La reprise doit venir des consommateurs et de la production industrielle. Les états devront réduire les déficits tout en gardant sous perfusion l'économie....pas facile mais réalisable.
Coté aide, il faut savoir que le plan américain mis en place par le président Obama n'a été utilisé qu'en partie. La seconde moitié du plan sera donc utilisée dans les prochains semestres. De nouveaux plans ciblés vont donc être mis en place ce qui redressera les indicateurs économiques et servira de second moteur à la reprise. Effet similaire à une fusée à plusieurs étages qu'il faut envoyer dans l'espace.
L’investissement des entreprises devrait rester en forte croissance. Les entreprises en sous-investissement doivent renouveler une partie de leur capital productif.  La reprise de l’investissement est en partie technique mais elle soutiendra la croissance.
Une croissance plus faible des exportations est probable, mais il s’agira plus d’un ralentissement que d’un retournement. La contraction du commerce mondial est peu probable. La Chine va ralentir mais progressivement et modérément. Elle ne passera pas d’un rythme de croissance de 12% à 5 ou 6 % en quelques mois.
On peut donc en conclure que l'économie mondiale subira un ralentissement de son économie mais il me parait improbable que le scénario du "double dip" se réalise. Je ne parle même plus des taux directeurs qui resteront très bas pour une période prolongée......


Demain, le CAC?
A TCT, les indices devraient rester attentistes. Les marchés US seront fermés demain (independance day).
Il n'y aura pas vraiment d'indicateurs économiques cette semaine hormis quelques stats habituelles. Néanmoins, une anticipation des résultats devrait soutenir les indices. Pour moi, le point bas reste les 3280pts. A CT, je ne vois pas ce qui ferait casser ce support majeur. Pour demain, je penche pour une hausse grâce aux faibles volumes. Une clôture au delà des 3400pts dans les jours à venir est probable. La résistance des 3410pts reste clairement le target TCT. Demain, on risque d'avoir une séance stable et monotone.

Résistances: 3363 / 3384 / 3410 / 3433 / 3450
Supports: 3324 / 3300 / 3280


Merci à jpex pour ses billets forts intéressants. L'AT reste un élément important à connaître si vous voulez progresser. C'est une aide à la décision qui augmentera votre taux de réussite.



Voila ma humble analyse est terminée. Bonne fin de week-end et à demain.