Point pétrole, or, €/$ et CAC40 / Piflechien / retour sur la semaine du 22 février

Salut a tous, votre Pifou chéri remonte sur le ring ! (hé ouaip !) Revoici donc la revue hebdo de Piflechien (le Beavis & Butthead de l'investissement financier) … décomposée en plusieurs rubriques pour rendre l'ensemble moins spongieux à lire !!!.

Pour rappel cette revue sert de support à un positionnement en Tcall ou Tput hebdo (Commerzbank & SG, maisons sérieuses) et permettra de benchmarker vos axes d'investissement pour le trimestre ...

a) les données macro/ informations clé de la semaine passée

une semaine plombée par des stats mauvaises pour les marchés UE et US. Pessimisme de la situation en UE amplifié par les épisodes successifs du feuilleton Grec...

sur le front US: stats défavorables / poursuite de politique monétaire accommodante ...

i) une batterie de stats défavorables : indice conference board (confiance des consommateurs US) en baisse (mardi 23), mauvaise stat logement mercredi 24 (effondrement de 11,2%), mauvaise stat chômage jeudi 25 (+ 496 Kchomeurs) et analyse défavorable des commandes de bien durables de janvier (dopée uniquement par les commandes d'avions). Vendredi 26, l'annonce de la révision à la hausse du PIB US Q4Y09 (5,9% v 5,7% publié précédemment) est limitée par des effets techniques de reconstitution de stocks qui en atténuent la portée.

ii) coté FED, mercredi 24 marque un discours sans surprise de Ben Bernanke affirmant une poursuite de la politique de taux faibles justifiée par un chômage US elevé et une reprise encore à confirmer.

En Europe: Remise en question en Europe de la réelle sortie de récession et emphase sur la possibilité d'un double dip à la suite d'une batterie de mauvaises nouvelles:

i) sur le front Allemand, plein de stats defavorables: chiffres définitifs de la croissance allemande (mercredi 24) révélant une stagnation de l'activité économique au quatrième trimestre 2009 et contraction de l'activité de 5% en 2009, baromètre de consommation GFK en recul pour le 5eme mois consécutif (les consommateurs Allemands craignant les effets du chômages et les répercussion de la crise Grecque sur l'économie de l'UE)

ii) Au niveau Européen, les crédits au secteur privé dans la zone euro ont reculé plus qu'attendu en janvier sur un an, (-0,6%), l'indice de confiance des chefs d'entreprise et des consommateurs recule de 0,1 point. Selon la Commission européenne l''activité économique européenne restera molle et fragile cette année.

Concernant le dossier Grec : ha ben ça s’arrange toujours pas …

i) prochaine levée obligataire à Athenes: nombreuses rumeurs, d'abord du coté Arabe (visite à Abu Dabi lundi 22, de Lula Katsélis, ministre de l'économie et de la concurrence) puis coté Européen (rumeurs de plan UE puis de souscription obligataire Grecque par une banque d'état Allemande et la CDC française)

ii) agences de notation : Fitch abaisse (mardi 23) la note des 4 principales banques Grecques (de "BBB+" à "BBB"), la grève générale qui paralyse le pays mercredi incite le Standard & Poor's à menacer d'abaisser la note souveraine de la Grèce d'ici un mois. Nouvelles rumeurs faisant suite à la grève de mercredi sur le manque de réalisme du plan d'austérité Grec

World:

i) vendredi 25 : bonnes stats au japon (production industrielle et ventes de detail) et en Australie (hausse du crédit au secteur privé)

Bon OK mais quel impact sur les actifs … voyons ça tout de suite:

b) marchés boursiers : ça consolide !

Rappel des drivers CAC40 du moment:

a) prise en main politique des problèmes de la Grèce par l’Eurogroupe et rapprochement vers une solution lisible
b) des stats macro UE favorables
c) des stats macro US favorables
d) toute information d'un report à plus tard de la hausse des taux FED (idéalement Q3 ou Q4 Y010)
e) les résultats de la saison des résultats Q4Y09 qui ne sont pas si mauvais
f) toute stats macro favorable niveau mondial ...

Cette semaine les mauvaises stats US et UE attaquent b) et c), le « turmoil » sur la Grèce lamine le driver a) laissant le CAC en dérive de lundi à jeudi (3 750 – 3 650) / reprise technique vendredi (jump 3 700) sur prétexte de bonnes stats japon/Australie (présomptions de reprise mondiale), mais plus probablement pour justifier prises de bénéfices avant WE des positions shorts ...

Pour la semaine prochaine : poursuite de navigation a vue en fonction de l’évolution du dossier Grec et des stats éco faute de tendance claire. Yoyo dans le trading range 3 550 – 3 750 …

Pif conserve ses positions action (en exportatrices Européennes pour faire comme au scrabble: mot compte double !) et turbos (LVC tout con en l'occurrence!) / renforcement tranquille LVC si le CAC revient vers 3 600 points … (car la fin du monde c'est pour un autre jour ...)

c) Forex €/$ : ça consolide aussi !

ben ça suit le CAC40 car les deux marchés sont pour l'instant corrélés ! La parité passe de 1,365 à 1,345 entre lundi et jeudi sur mauvaises stats en europe et infos défavorables sur le front Grec, retour vendredi à 1,365 sur rumeurs de participation de banques allemandes à la prochaine émission obligataire de la Grèce (et prise de +v sur positions shorts avant le WE).

Le cours euro/dollar est intégralement piloté par les drivers suivants:

a) une reprise de croissance présumée en avance aux USA sur Europe, et en forme de V alors que pour l’Europe elle sera peut être en L
b) une anticipation d’une hausse des taux FED en fin d'année
c) une défiance envers la zone EU et l'euro tant qu’une solution de financement n’aura pas été trouvée pour la Grèce (ainsi qu’une union politique) et tant que des suspicions de contagion d’endettement aux autres pays maillon faible de la zone persisteront.

Si la Grèce réussie sa levée obligataire, le cours peut de redresser un peu, mais aucun miracle a attendre, les marchés attendent une reforme (des règles budgétaires) de l'UE pour revenir durablement en toute confiance sur l'Euro. Pif reste stable à 1,35 voir baissier …