Point WTI de Pif le Chien / semaine du 19 Octobre

Point WTI de Pif le Chien / semaine du 19 Octobre :
Salut a tous, weekend de RTT loin des connexions internet + busy Monday = chronique pétrole tardive … / bon en résumé sur 1 semaine :
- WTI non stabilisé, poussée haussière en début de semaine (barrière des 80$ le baril enfoncée), depuis cours qui ressemble à un vol Bucarest-Kichinev en Antonov (sur Moldova airlines), centré autour de 80$ le baril (range 78-82 $)
- Techniquement : WTI toujours en contango (0,7$ /mois) et écart Brent /WTI en réduction (on file vers 1,5$ v 2 $ il y a 10 jours), c’est bon pour les turbocall Brent (qui rattrapent leurs homologues WTI…)
- 3 gros moteurs haussiers (faiblesse du $, anticipation de stabilisation des stocks US et saison des résultats) qui ont très bien fonctionné (WTI +10$ en 15jours …) mais dont 1 nous lâche cette semaine (biais haussier des marchés) / dans le détail :
a) $ US versus autres devises
- Driver clé du moment, forte corrélation variations parité €/$ et cours WTI / thématique de dévaluation du $ v autres devises toujours en vogue (mais attention, début de commentaires critiques sur potentielle surévaluation de l’€) / a noter petite recovery depuis qq jours (23 octobre, le $ repasse sous 1,50 €) qui ne remet pas en cause le trend anorexique général (target 1,60 € à terme), la chine aurait expliqué que la diversification de ses réserves ne remettait pas en cause le dollar comme monnaie de réserve principale…
b) Saison des résultats / marché actions / optimisme des investisseurs :
- Semaine mitigé (surplace et accroissement d’instabilité, le biais boursier n’est plus systématiquement haussier) / Résultats dans l'ensemble positifs a WS (cependant consensus très bas), recul d'activité qui semble en décélération /mais essoufflement de l'effet des publications T3Y09 (pas de relance du rallye) / les investisseurs sont plus exigeants et ils auraient le sentiment que les bonnes nouvelles sont déjà dans les cours / le prochain déclencheur sera la hausse des CA trimestriels des sociétés (signes tangibles de la reprise) pas avant les 2 prochains rounds de trimestriels / prises de benefices
c) Stocks US
- Semaine de transition : on passe d’une saison de faible demande, a une saison de forte demande en Amérique du nord (température basse, demande de fiouls de chauffage) / les opérateurs semblent anticiper un rattrapage de consommation de l’année 2007 / les stocks US de mercredi allaient dans ce sens: -1,8 Mb consolidé : +1,3 brut / -2,3 essence / -0,8 gazoil / effet direct +3$ sur le cours (78$ avant stocks-80$ après) : attention aux mauvaises surprises mercredi si stocks pas bon … (impact 3 $)
d) Demande mondiale de pétrole / données macro
- Beaucoup d’info mais pas de direction précise sur le cours du WTI
- Macro : Publications favorables (chinoises), en dent de scie (US) et momentanément défavorables (UK) aux cours du WTI ie : PIB trimestriel Chinois rassurant (ie redressement) jeudi (8,9% T3 Y09 versus resp 6,8 / 6,1 et 7,9% sur T4Y08, T1Y09 et T2Y09) de bonne augure sur la consommation a venir de pétrole (la Chine consomme 8Mbj) / stats macro US positives avec habituels points noirs (immobilier, chômage), livre beige FED très prudent (activité économique US en amélioration mais de manière "faible" et "éparse" suivant les secteurs et les régions…) / annonce vendredi d’un 6eme trimestre de contraction du PIB UK qui donne de l’oxygène au $ et fait repasser le WTI sous 80$ pour le weekend
- OPEP : Début de polémique sur le juste prix du pétrole (70-80-85-100$) et la gestion de l’offre par l’OPEP (maintien ou non des quotas, hausse des capacités de production, goulet d’étranglement, pétrole à 100$) en oubliant qu’on est toujours en sur stockage ! / Mardi le porte parole de l’OPEP, Mr El Badri rappelle que la hausse du pétrole est spéculative, le marché ‘papier' serait passé de 900 millions à 3 milliards de barils échangés/jour entre 2003 et 2008…
e) Dossiers géopolitiques
- Jeu de ping-pong entre dossier Nigérians et Iranien, des que l’un se calme, l’autre repart / effet toujours à la marge sur le cours du WTI …
- Au Niger : apaisement avec déclaration d’un cessez le feu illimite dimanche / problème: on ignore pour l'instant qui dirige le MEND, et une partie seulement de ses membres ont accepté de déposer les armes pour avaliser l'armistice proposée par le président Umaru Yar'Adua
- Iran : usine a gaz diplomatique en route pour éviter de laisser trainer du combustible nucléaire à utilisation militaire en Iran (1,2t d’uranium à 5% Iranien enrichis à 19,7% en Russie puis transformé en cœur nucléaire en France avant réexpédition sur Téhéran) / L’Iran n’est pas d’accord (volume du stock notamment)
Next steps :
- Entrer sur le WTI à 77/78$ (ou plus bas si stocks pas bon mercredi) pour un objectif de 81/82$ (position turbocall usuelles, 5% de variation avec un levier de 3 = 15% jouable en 1 semaine) / surveiller les drivers du cours $/€ comme sa bouteille de whisky en boite (driver clé pour les semaines a venir) / pas de grosse position, juste du casino-gaming…
- Bon ben voila, Pif a encore bien bossé et « as usal » est curieux de connaitre vos avis et stratégies… / Cordialement